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原为琵琶独奏曲《夕阳箫鼓》，幽明《浔阳夜月》等（汪昱庭传谱）。1925年大同乐会改编为民族管弦乐曲，十分成功。解放后又经多次整理改编，艺术形式更为成熟、完善。音质朴柔美，细腻流丽，形象真切生动，表现了江南水乡月夜的迷人景色和泛舟人的怡然自得、恬静闲适的心情。
音乐共分十段。
（1）"江楼钟鼓"：散起，琵琶模拟江楼的鼓声，叙述着暮色的降临，箫、筝奏出波音，描绘微风起涟漪的鸿波，然后乐队奏出舒展、优美的主题。
（2）"月上东山"：使主题旋律高四度的展衍，音乐稍显明亮。
（3）"风回曲水"：曲调逐层下旋、回升（此段经常被省略）。
（4）"花影层叠"：用琵琶的华彩乐句表现水中花影摇曳的景象。
（5）"水深云际"：音乐进入低音区，景象深广，偶而琵琶点出泛音，使人想起近处的水滴。
（6）"渔歌唱晚"：箫与琵琶奏出歌唱性旋律，显示超脱凡世悠闲自得的意景。
（7）"洄澜拍岸"：琵琶用扫、轮法奏出波浪击岸的景象。
（8）"桡鸣远濑"：刻画群舟再归途中，摇撸声与水流声相互掺杂、映衬的意境。
（9）"欸乃归舟"：旋律由一个简单乐汇作递升、递降的模进，古筝的琶音模仿出江上的浪花和摇撸声为之作陪衬。音乐慢起渐快，由弱渐强，逐步推向高潮。
（10）尾声：意境在远处逐渐消失，江上恢复宁静的气氛。 全曲各段，都有一个共同的段尾部旋律作为贯穿、统一全曲的音调。
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